环球动态:有价无市！这些银行股权转让为何无人接盘？

银行股权转让的难，在H股上市银行中也有明确体现。

(相关资料图)

2月13日，在H股上市的九江银行，其280万股股份转让的披露即将结束，但未有接盘方。上海证券报梳理来看，不只九江银行，另外3家H股银行亦是如此。从公开披露信息来看，贵州银行、天津银行、江西银行股权转让披露期即将到期，目前依然没有接盘方，均遭遇“有价无市”的尴尬局面。

究其原因，一则是H股银行股交投普遍不活跃，部分银行股还沦为“仙股”，每股股价不足1港元，几乎无成交量；二是银行股估值偏低，“破净”现象突出，加上股权为溢价转让，增加了转让难度。

多家H股上市银行转让股权

根据公开信息，九江银行第九大股东国能九江电力实业有限公司拟转让所持有的280万股股权，转让底价为3304.99万元，披露时间为1月5日至2月13日。

贵州银行也有两笔股权正在转让。根据北京产权交易所信息显示，贵州银行6500.25万股股权正在挂牌转让，这笔股权占该行总股本的0.45%，转让底价达1.79亿元；同期，某投资有限公司也在转让贵州银行内资股5109.76万股，参考价格为2.58元/股，转让价格为1.32亿元。

再来看江西银行。江西银行2586.87万股股权正在挂牌转让中，转让底价为1.79亿元。这笔股权持有人为中航信托。其转让所持部分金融股权，中航信托解释称，主要目的是优化资产结构，更好地发挥资源禀赋，促进回归信托本源业务。

上述股权转让均有延长信息披露条款。例如，九江银行称，股权转让公布期满后，如未征集到意向受让方，披露将延长24个工作日。

而且，上述几家H股银行股权转让挂牌单价，均高于各自的H股股价，也就是溢价转让。

例如，根据上述挂牌信息估算，中航信托转让贵州银行每股单价为2.75元人民币（约为3.16港元/股），而截至2月13日收盘，该行H股价格为2港元/股，两者对比来看，中航信托股权转让单价较该行最新收盘价的溢价幅度达到58%。目前贵州银行处于“破净”状态，该行净资产为2.77元人民币/股（截至2022年6月末）。

H股银行交投普遍不活跃

近年来，银行股权转让难，不是新鲜事儿，特别是未上市银行股权转让。

港股上市银行，为何也遇到买家难寻的困扰？

综合受访情况来看，主要有两个原因，一则是H股银行交投普遍不活跃，部分银行还沦为“仙股”，每股股价不足1港元，几乎无成交量；二是银行股估值偏低，“破净”现象突出，加上股权为溢价转让，增加了转让难度。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从香港金融板块和部分上市中小银行的估值看，目前相关银行板块估值处于低位，同时也享受不到较好的估值水平。

“内地中小银行在港股上市后，交投普遍不会活跃，这也造成银行‘破净’现象突出。由于此次转让股权方多为国资股东，挂牌价对港股现价溢价相对较高，也导致了H股银行股股权并不好卖。”一位银行系券商分析师分析称。

事实上，这些H股上市银行的日子并不好过。截至2月13日收盘，20家H股中小银行股份全部破发，“破净”现象突出。其中哈尔滨银行、中原银行、江西银行的最新股价更是跌破了1港元/股，沦为“仙股”。当日，不少港股银行股连一手都没有成交。

H股上市中小银行的交投清淡、股价低迷的原因，还在于其盈利和资产获取能力相对较弱。

“中小银行存在不少不足。长期以来，中小银行在市场准入、业务创新等方面面临着较为不利的政策环境，发展受到较多限制。由于规模偏小、受干扰多，中小银行自身集聚了一定风险，数量多而不强。”招联首席研究员董希淼分析称，同时部分中小银行由于股权分散，而缺乏实质控股股东，容易产生“内部人控制”问题，降低公司治理效率，易积聚风险。再加上近年来，全国性银行经营重心不断下沉，中小银行贴近市场、快速灵活的比较优势也被弱化。

关键词： 股权转让 贵州银行 九江银行 中航信托