天风证券：火电压舱石作用凸显，多措并举盈利有望回归合理水平

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天风证券9月23日研报表示，火电压舱石作用凸显，多措并举盈利有望回归合理水平。火电保供作用凸显，审批建设有望提速。8月19日，电规总院发布《未来三年电力供需形势分析》，提出在保证安全的前提下，加快推进明确煤电建设，保障未来三年4亿千瓦煤电按期投产。容量电价有望加速推进，火电机组固定成本将得到合理补偿。目前来看，我国山东省、广东省已有对燃煤机组的容量补偿政策，未来或将有更多省份出台相关政策。高耗能电价逐步落地，有望增厚运营商业绩。国家发展改革委发布了《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》。该文件明确将燃煤发电市场交易价格浮动范围扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。随着高耗能电价的逐步落实，运营商业绩也有望进一步增厚。具体标的方面，建议关注火电运营商华电国际、华能国际、国电电力、大唐发电。

关键词： 天风证券 多措并举 未来三年 市场化改革